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果麦文化获15家机构调研:在营业收入项目方面2021年图书出版发行业务的营业收入为37亿元增幅为23%(附调研问答)

凯发地址首页APP来源:凯发地址首页APP 作者:凯发娱乐APP下载发布时间:2022-07-06 08:30:47 阅读次数: 7

  果麦文化301052)3月31日发布投资者关系活动记录表,公司于2022年3月29日接受15家机构单位调研,机构类型为其他、基金公司、证券公司。

  2021年营业收入为4.61亿元,相较2020年增长了30%,而2021年大盘相比2019年仍有约3.51%的下滑,但公司营业收入相较于2019年增长了20%;2021年毛利率占比为47.96%,相较2020年有微小增幅;三费占收入比为30.65%,相较2020年减少了1.03%,原因在于房租和社保的优惠政策在2021年取消。2021年净利润为5,670万元,增幅为40%;扣非后归属于公司普通股股东净利润为5255万元,增幅为38%;经营性现金流入为8,779万元,增幅为217%;现金储备为3.55亿元,增幅为98%。

  在营业收入项目方面,2021年图书出版发行业务的营业收入为3.7亿元,增幅为23%;互联网2C销售业务的营业收入为6,709万元,增幅为95%;互联网广告业务的营业收入为490万元,增幅为40%;

  2021年果麦互联网用户数为6,300万,增幅为50%;其中超10万粉丝的新媒体账号有52款,增幅为95%;超10万年销量的图书产品有22种,增幅为47%;年图书销售册书为2,179万册,增幅为37%。

  果麦的使命是“以微小的力量推动文明”,公司基于市场的变化和技术的发展,在2021年形成崭新而清晰的战略定位,即“以互联网驱动的新出版公司”,依托“出版+互联网”交互驱动,通过互联网实现营销,并因此创立图书行业新颖的“CBC”销售模式,同时实现互联网广告及其他互联网业务。另一方面,通过互联网用户数据、行为互动及评论留言等上行数据,反驱动内容的不断迭代与研发,从而实现“出版+互联网”交互驱动的良性循环,商业模式先进。

  果麦注重公司的长期增长,作为以互联网驱动的新出版公司,与最优秀的传统出版巨头面临的采购内容30%买不准,20%卖不掉且具体是哪部分未知的问题相比,果麦在发展的十年一直在力争实现100%出版以及印发成功,在2021年的财报中明确提出“互联网+出版”的战略,公司对于实现该目标很有信心。

  1)最重要的是选题决策环节。果麦的很大部分数据来自于客户的上行数据,以客户的反馈作为决策依据,效果显著。果麦当前在心理学赛道上已占据半壁江山,出版的产品间互相关联且产品开发思路由客户提供。公司曾在汪曾祺、沈从文相关的微博评论中为精选散文系列找到书名《人生如梦,我投入的却是真情》。对于果麦当前的选题方向,公公司从上行数据中发现,科学教育在未来的发展趋势可能比“大语文”更好。

  2)用户让产品更完美。有些图书发行多年至今仍有错别字,果麦出版的《给孩子读诗》发行过后,有客户反映某页文章少两行后,公司相关工作人员就追根溯源,发现初始翻译就存在错误,并及时进行了修正。果麦也是唯一一家会每天都根据客户的上行数据不断修改源文件,不断迭代后以共创形式出版书籍的出版公司,以实现对客户百分之百友好,零错别字。

  3)互联网重塑营销。罗翔教授的《法治的细节》在b站、抖音、小红书上使用的营销逻辑以及营销案例是完全不同的。在过去一年,果麦营销团队已经为行业输出了很多经典案例,是行业公认的输出案例讲师级。

  4)销售。目前初始私域流量销售是14%,即书籍刚出版时的流量以及最后卖不出去的一部分书都是由这14%的私域流量销售实现的,当前果麦书籍的全部卖出已基本成为现实。

  答:公司六大图书事业部的产品经理更多时候跟随用户做独立研发,选题会提交到公司内部的十维数据分析系统,它有一个标准格式,格式里会帮助产经调取数据,包括所处赛道的规模、竞品情况、触发赛道的关键词以及百度指数和微信指数等,通过这个数据可以生成一个盈亏平衡点,然后得到一个正式的提案,提案之后,会上公司投委会,在每周一周四下午五点,以全公司公开直播的形式,挑选六个专业评委用投票制来民主集中地选题。

  答:公司每年新书品种在300~350种之间,2022年公司预计规模会控制在300种以内,减少品种数是为了加大每种单独的销量,也即提高效率。每年的产品会通过产品经理、产品总监提出申请,高管会进行投票,决定其中一些书成为重点图书,也就是A级,凡是评为A级的图书公司会配以专门的营销团队,增加相关营销费用,以打出爆款。这几年的情况是每年都会有20本左右的爆款,每款会有大概10万+的销售量。2021年到现在最头部的是罗翔的《法治的细节》,也是公司用“CBC”模式成功打开它的营销和销售的案例。

  2021年的10万+销售的产品是22种,2020年是15种,每年呈递增趋势。

  版税成本方面:果麦名作家居多,4、5年前版税成本会占到10%左右,而2021年版税只占到不到7%,为6.8%,非常理想。公司能够实现主要是以下三点原因:1)自研选题,公司通过互联网反驱动开发选题,自研了许多没有版税只有固定稿费的选题,这些选题有很多可以实现上百万册的销售,有些有几十万册的销售也是很多的,这大大降低了版税成本;2)经典书占比大,这部分的版税成本很小;

  3)在和知名作家的合作中,基于同舟共济的理念,这两年作家签约的版税率有所下降。

  印刷成本方面:印制成本即工厂加工费用不太变化,但这几年有个变量是纸张。这两年纸张价格慢慢上涨,但公司比较强大的运营团队即品控部,在保证了质量的前提下把价格控制在了合理区间内。

  所以这三年以来,印制成本稳中有降。现在会面临一个挑战是因为公司的部分纸张使用的是北欧纸张,但受到了俄乌战争的影响,但品控部使用国产优质纸张来代替,解决了相关的问题。

  问:公司的预付从2018年后连年急剧上升后,21年余额有一个回落(减少2000万左右),公司采购版权的策略有发生变化吗?以后的版权采购策略是什么?

  答:第一,公司在过去一年市场地位上升较快,去年同期市场份额0.7%,今年同期大于1%,“互联网+”模式被市场更为广泛接受,很多作家、学者主动来找公司合作。市场地位的上升让公司在采购方面的议价能力增强。

  第三,之前全拼钱、全拼采购的出版行业的格局变化了,现在更拼运营,运营能力权重大于版权,更多的案例是拿合理价格买中小规模的版权最终有高回报。

  问:公司图书的库存如何,相比行业来说互联网卖书方式是否在库存上有比较大的优势?

  答:现在库存有1.1亿左右,和以前的区别是几乎没有减值,是活库存而非死库存。很多死库存通过互联网模式得以解决,甚至还会出现加印的状况。

  对此的财务数据补充:21年年末余额相比20年还是有一点增长,但增幅只有400万,相比收入增速不足为道。存货跌价损失20年计提550万,而21年计提70万,图书动销非常快。存货周转率20年1.56次,21年提升到2.22次,周转天数从231天降到162天。

  问:产品准备相应的内容、找到好的作家需要一定的时间,公司的数据系统是如何做提前量的准备的?

  答:从发现潮流到提供内容其实并没有那么长时间,有时为1个星期。比如说抗抑郁,从国内的已出版或者国内实力雄厚的心理学系找专家们,有时恰好有书稿,一星期就能解决。最长的是几个月,这时可以自研,从发现到研发成功,一般是一个星期到六个月不等。

  关于如何更早发现潮流其实更偏人工这部分,主要是靠经验。另外,现在基于公司的互联网矩阵,产品的营销导入期已经变成了12个小时,节省了很多时间,弥补了不能及时预判潮流的问题。

  问:从研报的行业趋势和开卷集团的数据可以发现一个规律,童书市场是过去几年中增速比较快的一个细分领域赛道,但从去年来看同比的增速有明显下降。请问公司是如何看待少儿图书市场呢?

  答:从2005年到2015年被认为是童书的“黄金十年”,整个市场的复合增长率有25%以上。这主要是因为GDP现象,人均GDP从6,000增长到10,000的过程中,市场的需求爆发,家长给孩子买书的投入是很夸张的。现在我们处于“正常状态”。未来,我的判断是内容评级和大洗牌。比如,儿童文学、识字卡片这类基础产品会被逐渐淘汰。未来的赛道可能会在内容和形式的双升级。内容上可能倾向于科学题材,形式上比如果麦最近发行的立体书,在众筹时就达到几十万的营业额。这样的双重升级之前在童书市场上做的事比较少的,但预估行业马上要洗牌了,我们这样的准备还是比较充分的。

  问:公司的使命是“用微小的力量推动文明”。现在社会,特别是在疫情之下,有个明显的现象是凝聚共识的困难。在去中心化、大家共同爱好缩小的情况下,我们如何更准确地找到6,000多万粉丝中共识度大、单本销量高的作品?之前提到的心理学赛道,我们的用户画像应该为20-30岁的青年人,对浅显科普的作品兴趣不大吧?鉴于之前有过爆火书籍,比如《从一到无穷大》,科普赛道最大的问题应该是缺少好的作者吧?

  答:果麦创业的初心就是求共识。我从2002年开始做出版工作,2012年开始创业,对世界上主要的出版公司有过研究。比如企鹅和兰登,后来合并了,日本的讲谈社和小学馆,一个出版社的成长大概要花两代人30年,在国家快速发展的过程中扮演凝聚共识的角色,比如二战后美国东西部团结起来就是因为一本书《了不起的盖茨比》。果麦的初心就是要做橄榄球的中心,不太做专业出版或低端书籍。我们的客户画像是中产阶级家庭,比如男主人大概31岁,妻子、孩子,因此这本身就是取最大公约数的结果。

  科学作品上,我们经过研究,认为文史哲、大语文等被国内的内容公司做得过于重复,但是基因科学等题材还是一片蓝海,我们希望让小朋友从小领略科学的魅力。因此最近我们有两个团队负责制作少年科学家系列,其中一个是华大基因300676)的尹烨。对于这6,000多万粉丝,只要我们挖得够深,还是可以试图改变中国的文化氛围,比如写作水平较低、科学自然水平较低等,我们在这方面已经布局了更多的力量。

  答:目标有两个,一个是码洋14亿多,另一个是互联网用户数达到9,000万。现在的日增用户是5万,如果不去做额外努力也是可以到达8,000万的,因此我们给自己稍微提高了点压力也很正常。很多出版机构做新媒体只是局部的、为了卖书,但我们坚持自己的战略,全公司动员,包括董秘蔡总都做了一个号“小卡驴”。而且图书产品经营在提案会、审批会上都会带着一个互联网产品的提案去做同步。无论是罗翔新书还是《蛤蟆先生去看心理医生》,我们能把传统工业时代12个月的产品导入期缩短到12个小时,在这12个小时让全网的搜索指数提高1万倍,卖出好几万本。因此,如果这个东西是公司的命根,我们就会尽全公司之力完成。另外,我们在内容、产品和用户上三位一体。这样多管齐下,9,000万的粉丝数量还是有希望的。

  问:贵司2021年在股权激励方面的费用是多少?2022年在这方面的预计费用是多少?

  答:数据可以通过公开的资料进行精准计算,有一个比较精准的数字。公司在2021年11月公告的股权激励,摊销从12月开始,每个月在130万元左右,2021年全年的费用是136.71万元。2022年预计有1,600万元。

  问:贵司去年年底发过关于电影《四海》的投资公告,目前电影的票房已经接近完成,那贵司投入的5%会对2022年公司业绩产生什么影响?

  答:《四海》单个项目的具体数字不方便告知,可以关注公司的后续公告。《四海》作为公司的投资项目,会放入投资收益中,但就目前的票房而言,会在一季度产生亏损。

  问:请问公版书和自由版权书的比例近两年有无明显变化?今后公司图书业务发展的重心是哪些?

  答:公版书比重从2018年的45%降到了31%。但是本身这个赛道没有下降,只是因为它的增长速度慢于版权书品类,因此相对来看比重有下降。剩下的版权书是三大赛道,文学、童书和科学(包括社会科学)。这三块都是在20-30%之间,规模差不多,形成了果麦出版的四大部落。我们只是框定了边界和方法,并没有对任一赛道偏心。

  答:目前这几个月并无产品发布的计划。我们认为要做元宇宙,第一是内容,内容的核心是IP,而我们是在传统互联网里做IP。第二是设备,未来会有人做算法技术,我觉得为时尚早,还要等苹果的设备发布,发展没那么快。内容方面是跟人相关的,这些亘古不变,我们持续的探索给了我们天然的储备。如果元宇宙时代来临,我们可以做到无缝对接元宇宙的内容,剩下的问题就是如何丰满而已。

  答:当时募集了1.4亿,扣除发行费用后还剩1个亿左右,我们投入到内容采购。但公司自有资金有2亿多,会专注于产业链上的互联网元素。

  问:很多出版公司都有图书类账号,果麦的互联网战略和其他出版公司有什么区别吗?护城河在哪里?

  答:行业里可能有些公司是把账号当作工具,由销售部门或新媒体部门来负责的产品,但果麦是把这个作为战略,作为命脉。我们有自己的原则:坚持原创,拒绝蹭流量,非原创的虽然看起来跑的快,但不是我们想要的。另外有丰富的方法论,我们有3个互联网部门和6个图书事业部同时也是互联网部门,这些方法论的结果是96款产品中有52款式10万用户以上的,现在是别人在模仿我们。

  果麦文化传媒股份有限公司主营业务是图书策划与发行、数字内容业务、IP衍生与运营。公司主要产品及服务分为图书策划与发行、数字内容业务、IP衍生与运营,其中,图书策划与发行为公司的核心业务。公司多次获得了当当、京东、天猫等电商网络销售平台及行业协会颁发的荣誉奖项,例如:中国创新创业大赛文化创意行业企业组第二名、2015海峡两岸书籍装帧设计邀请赛荣获优秀组织奖、2015年第四届中国创新创业大赛(浙江赛区)暨第二届浙江省火炬杯创新创业大赛文化创意领域优胜企业奖等。

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  近期的平均成本为30.72元,股价在成本上方运行。空头行情中,并且有加速下跌的趋势。该股资金方面呈流出状态,投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可,多数机构认为该股长期投资价值较高,投资者可加强关注。

  限售解禁:解禁3640万股(预计值),占总股本比例50.53%,股份类型:首发原股东限售股份。(本次数据根据公告推理而来,实际情况以上市公司公告为准)

  分配预案:2021年年报分配方案:10派1.05元(含税),方案进度:股东大会通过

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